文化是國家和民族的靈魂，文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)也是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要支撐。2018年以來，我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展良好，其中，前7個月文化、體育和娛樂業(yè)累計投資增長17.6%，遠高于總體投資的同比增速5.5%。

　　文化產(chǎn)業(yè)良好發(fā)展的形勢離不開金融支持，2018年上半年文化傳媒行業(yè)融資成功項目數(shù)量近200起，融資總體規(guī)模近37億美元，項目數(shù)量和融資規(guī)模與去年同期相比均有較大幅度上漲。目前文化行業(yè)的融資趨勢主要是：一方面各家商業(yè)銀行創(chuàng)新了貸款模式，利用央行的動產(chǎn)融資平臺系統(tǒng)，先后推出了應(yīng)收賬款、知識產(chǎn)權(quán)、門票及廣告費收益權(quán)等各類動產(chǎn)的質(zhì)押貸款。銀行還聯(lián)合起來為文化小微企業(yè)提供聯(lián)合貸款和聯(lián)保貸款等。另一方面以私募為特征的產(chǎn)業(yè)基金、投資基金等紛紛介入文化企業(yè)，尤其是文化旅游企業(yè)，創(chuàng)新開展債權(quán)、股權(quán)、股債結(jié)合產(chǎn)品等服務(wù)文化企業(yè)。

　　但是資金瓶頸依然是限制文化企業(yè)發(fā)展的主要因素之一，因此還需要進一步完善金融對文化企業(yè)的支持。

　　文化企業(yè)的金融特點

　　文化企業(yè)涉及領(lǐng)域繁多，包括出版媒體、游戲娛樂、電影電視、文物旅游等，形成了一個龐大的文化產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)，但是萬變不離其宗，文化企業(yè)的金融特點始終離不開資產(chǎn)負債、現(xiàn)金流等核心金融要素。由于受到行業(yè)因素和業(yè)務(wù)特征等的影響，文化企業(yè)作為資金的需求方，擁有自身的金融特點。一是合格的抵押品較少，縱觀各種文化企業(yè)，以輕資產(chǎn)為主，所需要的設(shè)備、房產(chǎn)等固定資產(chǎn)較少，主要是以專業(yè)人員的創(chuàng)作為主。從資產(chǎn)負債表看，文化企業(yè)的固定資產(chǎn)較少，約束了其從銀行等以抵押的方式獲得銀行貸款較為困難。二是知識產(chǎn)業(yè)的質(zhì)押融資困難。文化企業(yè)的無形資產(chǎn)，以專利、版權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)為主，由于專利、版權(quán)等存在評估難、變現(xiàn)難，以這些知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資相對困難，目前難以成為主要的融資來源。三是文化企業(yè)的現(xiàn)金流存在較大不確定性。從現(xiàn)金流和利潤表看，文化企業(yè)的項目收益存在較大風險和波動性，與一般制造業(yè)企業(yè)的穩(wěn)定現(xiàn)金流不同。

　　支持文化企業(yè)發(fā)展的金融工具

　　做好文化企業(yè)的融資工作，實現(xiàn)金融支持文化企業(yè)發(fā)展，必須符合文化企業(yè)的金融需求特點，提供并創(chuàng)新各類債權(quán)、股權(quán)等金融工具。

　　首先，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工具。文化企業(yè)的發(fā)展離不開廣闊的債權(quán)市場，包括信貸、債權(quán)投資、債券發(fā)行等。由于文化企業(yè)的版權(quán)、專利等知識產(chǎn)權(quán)具有非常強的專用性，需要具有專業(yè)文化技術(shù)的金融機構(gòu)來參與提供債權(quán)融資。可以考慮設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)基金，由專業(yè)的文化企業(yè)集團成為一般合伙人并擔任文化產(chǎn)業(yè)基金的管理人功能，解決文化企業(yè)融資項目的篩選、甄別、風險等工作，尤其是可以提高特定知識產(chǎn)權(quán)的變現(xiàn)，降低文化產(chǎn)業(yè)基金的融資風險。同時，文化產(chǎn)業(yè)基金向銀行、個人等募集資金，承擔有限風險。這種“文化集團(或是文化專業(yè)團隊)+文化產(chǎn)業(yè)基金”的金融模式，不僅解決了知識產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)的難題，降低了融資風險，還調(diào)動了社會資金投向文化企業(yè)。

       其次，擴大文化企業(yè)的股權(quán)融資。對于上市的文化企業(yè)，可以通過優(yōu)先股、定增、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等模式，孵化文化產(chǎn)業(yè)項目，擴大資金來源。對于未上市的文化企業(yè)，可以根據(jù)自身需求，積極參與新三板、地方產(chǎn)權(quán)交易所的四板等股權(quán)市場，尤其可以引進具有實力的文化企業(yè)集團作為戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮融資和融智的雙重功能，促進文化企業(yè)本身的高質(zhì)量發(fā)展。

       最后，創(chuàng)新發(fā)展股+債模式。文化企業(yè)的現(xiàn)金流不確定性，既是風險，也帶來巨大的投資收益，可以綜合運用股權(quán)+債權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合模式。例如，金融機構(gòu)以債權(quán)為文化企業(yè)提供融資，但是約定在未來某個時刻可以選擇將部分債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)或是股票，這樣的融資模式有助于金融機構(gòu)降低資金的風險，博弈文化企業(yè)高速成長的未來股權(quán)收益，也降低了文化企業(yè)的融資難和融資成本高的問題。