鐵鋰產品之間的毛利率差別較大。這主要是因為原料成本漲價導致營業成本普遍抬升，而部分企業原料控價不理想最終導致毛利率縮減。因此，降本將是未來一段時間磷酸鐵鋰企業實現高盈利的關鍵，企業需要盡可能地爭取原料成本優勢。

　　一、部分磷酸鐵鋰企業產品毛利率較去年下滑明顯，企業產品間的毛利率開始出現分層。

　　縱向來看，上半年部分企業磷酸鐵鋰毛利率較去年同期有所下滑，較去年全年更是下滑明顯。2021年，不同企業的磷酸鐵鋰產品普遍實現了25%以上的高毛利率。2022年上半年，湖南裕能、龍蟠科技、湖北萬潤的毛利率較去年同期小幅減少，較去年全年減少則超10%。由此，去年四季度以來行業短暫紅利期的影響可能已經開始消退，高毛利率難以長久維持，企業只能進一步重視成本和利潤。

　　橫向比較，上半年企業磷酸鐵鋰產品之間的毛利率差別較大。湖南裕能、龍蟠科技等企業的毛利約在15%以下，處于微利狀態;而德方納米毛利率在25%以上，安達科技更是逼近30%，兩者都處于高盈利狀態。頭部企業產品的毛利率之間開始出現分層，為了提升產品競爭力，企業之間成本競爭會更加激烈。

表一、2022年上半年國內部分企業磷酸鐵鋰業務業績一覽

　　注：2022年上半年湖南裕能、湖北萬潤磷酸鐵鋰產品業務業績未單獨披露，所示為綜合業績。2021年湖南裕能磷酸鐵鋰產品營業收入占其總營收98.55%，營業成本占總營業成本98.05%;湖北萬潤磷酸鐵鋰產品營業收入占其總營收99.05%，營業成本占總營業成本99.03%。由于兩家企業磷酸鐵鋰業務占比極大，故其2022年上半年綜合毛利率很大程度上可作為磷酸鐵鋰產品毛利率的參考。

　　二、磷酸鐵鋰企業毛利率下滑的主要原因是營業成本增長，尤其是原料成本。

　　2021年至2022年上半年，磷酸鐵鋰生產原材料價格上漲明顯。磷酸鐵鋰制備的原材料主要包括鋰源、磷源和鐵源。鋰源是碳酸鋰，磷、鐵來源則比較多樣，國內主流采用的是磷酸鐵。2021年至2022年上半年，由于新能源市場表現景氣，磷酸鐵鋰電池需求量大增，材料需求也相應增長，帶動前端原料碳酸鋰、磷酸鐵價格進入上升通道，增加了磷酸鐵鋰企業的采購成本。

圖一、2021年至2022年上半年電池級碳酸鋰、磷酸鐵價格變化，萬元/噸

　　原料成本占營業成本比重進一步增加，已由80%左右上升至超90%。從2021年湖南裕能、湖北萬潤等四家企業的成本構成來看，2021年單噸磷酸鐵鋰的原料成本在3萬元左右，占總成本80%上下。由于碳酸鋰、磷酸鐵等原料價格的強勢上漲， 2022年上半年，磷酸鐵鋰企業原料成本占總成本的比例提升到90%以上，原料成本整體上浮超150%，部分企業單噸產品的原料采購成本更是漲超10萬元，在成本面給企業帶來了較大壓力。

圖二、2021、2022年部分企業磷酸鐵鋰產品成本構成一覽，萬元/噸

　　注：2022年龍蟠科技、德方納米成本為估算值

　　控制原料成本對毛利率影響效果顯著。從成本構成來看，原料的降本空間最大也最可行，這一點在今年上半年也有所體現。2022年上半年，德方納米磷酸鐵鋰產品平均售價要低于龍蟠科技(德方納米平均售價約12萬元/噸，龍蟠科技約12.76萬元/噸)，但由于其原料成本控制得好，單位原料成本比龍蟠科技低2萬元，最終實現了27%的毛利率，而龍蟠科技毛利率僅為13%。控制原料成本的重要性不言而喻。

　　三、磷酸鐵鋰企業設法爭取原料成本優勢。

　　降本將是未來一段時間磷酸鐵鋰企業實現高盈利的關鍵，企業需要盡可能地爭取原料成本優勢。磷酸鐵鋰企業可考慮與碳酸鋰等上游原材料企業合作共建原料生產項目。磷酸鐵鋰材料企業與鋰鹽企業合資建立子公司，共同建設鋰鹽項目，不僅能保證未來鋰的供應，通常還能以相對低廉的價格采購碳酸鋰原料，有利于降低原料成本。比如，龍蟠科技的單位原料采購成本在行業內一直較高，今年5月，龍蟠科技宣布與唐山鑫豐鋰業有限公司合資開發建設年產3萬噸氫氧化鋰/碳酸鋰項目，以保證原料穩定供應，降低原材料價格波動對公司的不利影響。

　　引入再生材料有降低成本的潛力。國內磷酸鐵鋰再生利用技術初步成熟并投入市場，為原料來源提供了新的選擇。比如，光華科技目前能利用原始材料制造8000噸/年磷酸鐵鋰，年內即將投產廢舊鋰電池高效綜合利用項目，將用回收再生的電池級碳酸鋰和磷酸鐵合成磷酸鐵鋰。光華科技表示，該項目進一步擴大鋰離子電池電極材料的生產，也加強對廢舊鋰電池的高效綜合利用，有利于降低運行成本，提高產品的利潤水平，并為后續發展打下堅實基礎。此外，使用再生材料可以最大可能地實現廢物無害化和資源化，有利于實現電池循環經濟，具有良好的社會效益。

　　來源:北京綠色智匯能源技術研究院　　作者:許子安